精密无缝钢管价格超跌后有望迎来反弹

       7月份钢铁产业有望迎来一次反弹。从目前的数据来看，尽管市场悲观情绪不断，但我们认为供需指数已触及历史底部区域，预示精密无缝钢管价格反弹的必然性和持续性。产能利用率同步回升，说明此次供需基本面改善源于需求端改善，可持续性优于限产。2013年2月起钢铁行业持续去库存，库存周转率已达历史均值附近，这也可支持钢价反弹。再来看一下供应方面，供给控制方面新政府对产能过剩行业去产能尤为重视。需求刺激方面，新型城镇化政策出台、地方政府融资平台试点及市场对房地产企业融资放开的预期都会对基建和房地产建设形成正面影响，进而拉动钢铁需求增长。

　　钢厂2013年初的一轮补库存导致管坯库存较高，经过随后的几个月的消化，截至6月28日样本钢厂和某加工厂厂的精密无缝钢管库存在3万吨左右，这样的水平略低于去年同期(1020万吨)。精密无缝钢管价格上游的管坯库存相对较高，截至7月4日234万吨的港口普通无缝钢管库存水平已创出2012年以来的新高。截至6月21日，国内大中型钢厂的无缝钢管库存平均仍维持在10天的用焦量。我们认为一旦钢铁价格反弹的可能性增大，钢铁厂将会主动增加无缝钢管的库存，从而带动精密无缝钢管价格的上涨。

　　我们认为钢铁产业精密无缝钢管在7月份将会迎来一次主动补充库存的小高峰，精密无缝钢管价格上方目标在4800元一线。